游戏直播行业尚未盈利，资本热情不减。继YY旗下虎牙直播本月融资7500万美元后，5月25日，熊猫直播宣布获得10亿人民币B轮融资，由兴业证券兴证资本领投，汉富资本、沃肯资本、光源资本、中冀投资、昌迪资本、明石投资跟投。熊猫直播未透露此轮融资估值。

此前的2016年9月，熊猫直播获得A轮6.5亿元人民币融资。熊猫直播方面向财新记者证实，彼时，熊猫直播估值24亿元人民币。工商资料显示，熊猫直播母公司上海熊猫互娱文化有限公司的投资人包括周鸿祎的北京奇虎科技有限公司、北京博派擎天创业投资中心等。博派擎天的股东包括北京陌陌科技有限公司、《欢乐颂》主演之一王子文和艺人杨颖（Angelababy）。

熊猫直播表示，本轮融资的资金将用于内容生态的建设及搭建相应团队。在相对占优势的游戏和电竞领域之外，熊猫直播将拓展球探足球比分、综艺、户外、体育等多种泛球探足球比分直播内容。

曾参与bilibili和快手融资的光源资本在此次融资中担任独家财务顾问。光源资本CEO郑烜乐告诉财新记者，他认为普通内容直播向泛球探足球比分直播升级的过程中，王思聪团队的球探足球比分领域基因和资源在整个赛道具有优势，同时也具备对新生代用户内容消费需求的理解。相比依靠打赏盈利的秀场直播，高品质的泛球探足球比分产品的广告收入值得期待。而本次融资的投资人阵营表明，熊猫直播有可能在国内IPO。

熊猫直播成立于2015年7月，平台在同年10月上线，主打游戏直播，万达集团董事长王健林之子王思聪担任创始人兼CEO。2016年5月底，王思聪曾在熊猫TV直播其父亲王健林在私人飞机上斗地主。王健林这次直播首秀最高峰时同时观看人数超过30万。

熊猫直播官方披露，截至目前，熊猫直播月度覆盖用户规模达到8000万，月度活跃主播数超过15万。

市场咨询机构艾瑞发布的《2017年中国泛球探足球比分直播平台发展盘点报告》中，2017年1月按全网流量日均活跃规模，游戏直播第一梯队是斗鱼、虎牙、龙珠、熊猫直播；按移动端全流量日均活跃规模，游戏直播第一梯队是斗鱼、虎牙、熊猫直播、战旗。

关注直播行业的泰和投资董事总经理蒋科告诉财新记者，游戏直播已经进入巨头资本博弈的时代，集中在几个玩家。盈利方面，长期趋势没有那么容易改善，但带宽成本一直在下降，盈利模型在改善。

除了熊猫直播，游戏直播领域的几大玩家比如斗鱼、虎牙、龙珠、战旗均有资本加持。斗鱼直播2016年3月完成B轮融资1亿美元，球探足球比分4亿人民币领投；2016年8月完成C轮15亿人民币融资。龙珠直播也站到球探足球比分麾下，2015年11月融资近亿美元，游久游戏、球探足球比分、软银中国投资。YY旗下的虎牙直播背靠美股欢聚时代和雷军系。战旗TV背靠浙报传媒。

不过，这些游戏直播平台目前都没有实现盈利，盈利难的原因是成本高昂。一方面，游戏直播延迟卡顿容忍度在毫秒级别，流量带宽成本很高。例如2017年Q1财报显示，欢聚时代的带宽支出是1.89亿人民币。一方面，游戏主播供给有限，议价能力强，签约费用高昂。不过，从欢聚时达2017年Q1的财报看，虎牙直播2017年Q1亏损3520万元人民币，而去年同期净利润亏损1.4亿，亏损大幅度收窄。

无论是秀场直播还是游戏直播，各家直播平台都在寻找新的盈利增长点。不少直播平台开始尝试做精加工、差异化的PGC。在泛球探足球比分PGC方面，熊猫直播目前联手芒果球探足球比分尝试的真人秀《Hello女神》和脱口秀《小葱秀》，王思聪都亲自出镜站台。《小葱秀》目前处于停播状态。